実質金利
この記事のポイント
インフレを差し引いた「本当の金利」のこと
【簡単に】実質金利ってなに？
実質金利とは、名目金利からインフレ率を差し引いた金利のことです。
【ちょっと詳しく】実質金利ってなに？
実質金利を式で表すと、下記のようになります。
実質金利 ＝ 名目金利 − インフレ率
たとえば、下記のようにして国債を買ったとします。
元本：100万円
国債の利回り（名目金利）：年2％
インフレ率：3％
実質金利：2％ − 3％ ＝ −1％
このとき、1年後にはお金が2％分増えることになります。
100万円 × 1.02 ＝ 102万円
しかし、物価も3％上昇しているため、100万円で買えたモノが
100万円 × 1.03 ＝ 103万円
になるということです。
つまり、1年後には
あなたの資産 ➡︎ 102万
同じモノの価格 ➡︎ 103万円
となり、1万円分を損しているということになります。
これが「実質金利がマイナス」ということです。
逆に、上記と同じ例でインフレ率だけが0％だとします。
元本：100万円
国債の利回り（名目金利）：年2％
インフレ率：0％
実質金利：2％ − 0％ ＝ ＋2％
このとき、1年後にはお金が2％分増えることになります。
100万円 × 1.02 ＝ 102万円
しかし、今回は物価が変わらないので、100万円で買えたモノが
100万円 × 1 ＝ 100万円
と1年後も同じ値段で買えるということです。
つまり、1年後には
あなたの資産 ➡︎ 102万
同じモノの価格 ➡︎ 100万円
となり、2万円分を得しているということになります。
これが「実質金利がプラス」ということです。
一般的に、景気が悪いときには中央銀行が政策金利を引き下げることがあります。
金利が下がると名目金利も低くなりやすく、その結果、実質金利も低くなる傾向があります。
そのため、実質金利が低い状態は、金融緩和政策が行われているときに見られることが多いです。
景気が悪い
⬇︎
中央銀行は金利を引き下げる
⬇︎
名目金利が下がる
⬇︎
実質金利が下がる
⬇︎
金融緩和路線
逆に、景気が良くなりインフレが強まると、中央銀行は物価の上昇を抑えるために金利を引き下げることがあります。
金利が上がると名目金利も高くなりやすく、その結果、実質金利も高くなる傾向があります。
このような状態は、金融引き締め政策が行われているときに見られることが多いです。
インフレが高い
⬇︎
中央銀行は金利を引き上げる
⬇︎
名目金利が上がる
⬇︎
実質金利が上がる
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金融引き締め路線
実質金利が低い ➡︎ 金融緩和路線
実質金利が高い ➡︎ 金融引き締め路線
インフレ率の計算方法はたくさんありますが、FRBも重視している個人消費支出価格指数（PCE価格指数）を使うのがオススメです。
たとえば、下記のようにするとインフレ率を求めることができます。
（現在のPCE価格指数 − 1年前のPCE価格指数） ÷ 1年前のPCE価格指数 ＝ 1年間のインフレ率
【最後にまとめると】実質金利ってなに？
実質金利とは、インフレを差し引いた「本当の金利」のことなんだなって覚えておいてね。
