TIPSスプレッド
この記事のポイント
同じ満期のTIPSと国債の利回りの差を見て、市場の予想インフレ率の目安を知る指標
【簡単に】TIPSスプレッドってなに？
TIPSスプレッドとは、同じ満期のTIPSと国債の利回りの差から、市場が予想しているインフレ率の目安を知る指標です。
【ちょっと詳しく】TIPSスプレッドってなに？
まずTIPSとは、物価連動（インフレ連動）債のことです。
これはインフレに合わせて元本が増えることで、実質的な価値が守られる仕組みになっています。
物価が上がれば元本が増え、物価が下がれば元本が減ります。
たとえば、下記のような場合、
元本：100円
インフレ率：5％
利子率（年利）：2％
まず、元本がインフレ分だけ増えます。
元本 ： 100円 × 1.05 ＝ 105円
そして利子は「増えた元本」に対して計算されます。
利子 ： 105円 × 2％ ＝ 2.1円
ただし、デフレの場合、
元本：100円
インフレ率：−3％
利子率（年利）：2％
このような場合は、元本が3％分だけ減ります。
元本 ： 100円 × 0.97 ＝ 97円
利子 ： 97円 × 2％ ＝ 1.94円
TIPSはインフレから守られているため、国債よりも金利は低く設定されています。
見た目では、通常の国債の方が利回りは高く見えます。
このTIPSと国債の利回りの差のことを、TIPSスプレッドと呼びます。
TIPSと同じ満期の国債の利回り − TIPSの利回り ＝ TIPSスプレッド
たとえば、下記のような場合、
| 債権の種類 | 利回り |
| 10年国債 | 4％ |
| 10年TIPS | 3％ |
このとき、
4％ − 3％ ＝ 1％
この「1％」がTIPSスプレッドです。
これは、今後10年間の予想インフレ率は年間で1％ということです。
FRBは長期的にインフレ率を2％を目標にしています。
そのため、市場の予想インフレ率が年間2％を超えると、政策金利を引き上げる可能性が高くなります。
逆に、予想インフレ率が年間2％を下回っている場合、FRBによる政策金利の引き上げがされる可能性は低くなるでしょう。
TIPSスプレッドは日々変動しているため、一時的に2％を超えることもあります。
そのため、持続的に2％を超えているのかを確かめましょう。
【最後にまとめると】TIPSスプレッドってなに？
TIPSスプレッドは、同じ満期のTIPSと国債の利回りの差を見て、市場の予想インフレ率の目安を知る指標って覚えておいてな。
