PER, PBR, ROEの関係性
この記事のポイント
「PBR・PER・ROEは三位一体」
目次
【簡単に】PER, PBR, ROEの関係性ってなに？
高ROE・低PER・低PBRがそろっている企業は、いわゆる「お宝銘柄」と言われます。
【ちょっと詳しく】PER, PBR, ROEの関係性ってなに？
まずそれぞれの関係性を式で見てみましょう。
さっそくですが「PBR」は「PER×ROE」で表すことができます。
たとえば、次のようにPBRがどちらも低い0.3倍の企業があったとします。
A社とB社はどちらもPBRは0.3と低く、一見すると割安に見えます。
しかしA社はROEが1％と低く、「稼ぐ力(ROE)が弱いこと」がPBRの低さに反映されていると考えられます。
そのため、PBRが割安ラインである1倍程度まで見直される余地はあっても、それ以上の評価上昇は期待しにくい企業と言えます。
一方でB社は、高ROE・低PER・低PBRと割安でありながら稼ぐ力もある優良企業と言えるでしょう。
このようにPBRが割安だからといって、PERとROEの数値を無視してしまうと、「割安に見える地雷株」をつかむことがあります。
もう一つ、例を見ていきましょう。
次にPBRが同じように高い3倍の企業があったとします。
C社は、高PBR・高PERで、稼ぐ力(ROE)も低いので、PBRの見た目通り「割高な企業」です。
しかし、D社はPBRは高いけれど、PERは中程度で、稼ぐ力(ROE)は高いため、成長性や収益力を背景に評価されていて、割高とまでは言えない企業です。
最初の式を変形すると「PER＝PBR÷ROE」で表すこともできます。
つまりROEを高めれば、PBRを低くすることにつながり、割安感を強めることになり、企業にとって株価を高めることにもつながるのです。
【最後にまとめると】PER, PBR, ROEの関係性ってなに？
「PBR・PER・ROEは三位一体」
一つの数字だけを見てると、本当のお宝企業を見逃してしまうって感じで覚えてください。
