レバレッジ経営の見分け方
この記事のポイント
レバレッジ経営をしてる会社は、ROEとROAの差で見分けることができる
【簡単に】レバレッジ経営の見分け方ってなに？
レバレッジ経営をしてる会社は、ROEとROAの差で見分けることができます。
【ちょっと詳しく】レバレッジ経営の見分け方ってなに？
まず、レバレッジ経営とは、多額の借入を活用して、少ない自己資本で大きな利益を狙う経営のことです。
レバレッジ経営を見分けるときに特に重要なのが、「ROEとROAの差」です。
ROEは「自己資本に対する当期純利益の割合」のことで、次の式で表されます。
ROAは「総資産に対する当期純利益の割合」のことで、次の式で表されます。
自己資本とは、返済不要な会社の資本のことなので、借金は含まれません。
一方で、総資産は借金によって調達したお金も含まれます。
レバレッジ経営をしている企業は多額の借入を行うため、自己資本以上の規模で事業を展開することができます。
そのため、自己資本に対する利益が大きく見えやすくなります。
しかし、ROAは借金も含めた総資産を使うため、簡単には高くなりづらいのです。
たとえば、次のようなケースを見てみましょう。
A社（レバレッジなし）
自己資本：100億円
借金：100億円
総資産：200億円
投資利益率：10％
利益：20億円
このとき、ROEとROAは次のようになります。
ROE ＝ 20億円 ÷ 100億円 ＝ 20％
ROA ＝ 20億円 ÷ 200億円 ＝ 10％
ROEとROAの差：2倍
一般的な企業では、極端なレバレッジ経営をしていなければ、ROEとROAの差は、だいたい2〜3倍と、差はそこまで大きくならないことが多いです。
さらに、レバレッジ経営を取り入れているB社を見てみましょう。
B社（レバレッジあり）
自己資本：100億円
借入：400億円
総資産：500億円
投資利益率：10％
利益：50億円
このとき、ROEとROAは次のようになります。
ROE ＝ 50億円 ÷ 100億円 ＝ 50％
ROA ＝ 50億円 ÷ 500億円 ＝ 10％
ROEとROAの差：5倍
レバレッジ経営をしている企業は、ROEが極端に大きくなりやすく、ROAとの差も5倍と、広がりやすくなります。
ROEだけを見ていると、借入の高い企業を「収益性が高い企業」と勘違いしてしまうことがあります。
大きなリスクを避けたい場合は、ROEだけでなくROAも一緒に確認し、ROEとROAの差が大きすぎないかを見ることが重要です。
【最後にまとめると】レバレッジ経営の見分け方ってなに？
レバレッジ経営をしてる会社は、ROEとROAの差で見分けることができます。
